Cementera
Cemex vende a Holcim sus operaciones en Australia
La cementera mexicana Cemex, que lucha desde hace meses por recortar su pesada deuda, acordó el lunes vender sus operaciones en Australia a su rival Holcim por unos US$ 1,640 millones, aunque la firma suiza debe asegurarse los fondos mediante un aumento de capital.
Tras el anuncio, las acciones de Cemex se desplomaban un 7.92 por ciento en la bolsa mexicana, a 13.95 pesos, a las 9.47 hora local (1447 GMT), mientras que en Nueva York perdían un 8.73 por ciento, a 10.35 dólares.
"Se está vendiendo por abajo del valor de cotización de Cemex y beneficiando a uno de sus principales competidores", dijo Francisco Suárez, director de análisis de la casa de bolsa Actinver.
"Es una buena noticia para el refinanciamiento, pero mala para las acciones porque están vendiendo barato", explicó.
Cemex, que negocia un refinanciamiento de deuda bancaria por 14,500 millones de dólares estadounidenses que vence entre el 2009 y el 2011, dijo que la operación busca flexibilizar su posición financiera.
La cementera mexicana, la tercera mayor del mundo, dijo en un comunicado que el acuerdo con Holcim involucra 249 plantas de concreto, 83 canteras de agregados y 16 plantas de tubos de concreto en territorio australiano.
"El acuerdo está sujeto a diversas condiciones; entre otras, a la evaluación de la empresa (due dilligence), aprobaciones regulatorias, y a que el financiamiento del comprador esté disponible. El plazo máximo para cumplir todas las condiciones es de seis meses", dijo Cemex.
Cemex, que opera en más de 50 países, dijo que los activos en Australia tuvieron ventas por unos 1,857 millones de dólares australianos (1,457 millones de dólares) en el 2008, con un flujo de operación de cerca de 313 millones de dólares australianos.
Holcim emitirá capital
Holcim convocó a una reunión general extraordinaria de accionistas en julio para buscar la aprobación de una emisión de derechos para reunir 1,860 millones de dólares, con los cuales pretende pagar la transacción.
"Esta era una compra oportunista", dijo el presidente ejecutivo Markus Akermann en una conferencia telefónica.
La operación anunciada involucra sólo a las operaciones de Rinker en Australia. Los negocios en Estados Unidos seguirán en manos de la compañía mexicana.
"Esta importante adquisición estratégica habilita al grupo para meterse en los negocios de agregados y concreto en un mercado maduro atractivo", señaló Holcim en un comunicado.
Holcim, que compite con la francesa Lafarge, Cemex y la alemana Heidelberg Cement, también comprará la participación del 25 por ciento de Cemex Australia en Cement Australia, de la que Holcim ya posee un 50 por ciento.
Cemex comenzó a sufrir problemas financieros poco después de comprar a la australiana Rinker en el 2007, en una de las más grandes adquisiciones de la historia en los mercados emergentes.
En una operación por separado, Cemex vendió tres minas y una participación remanente del 49 por ciento que tenía en una alianza en el negocio de agregados en Estados Unidos a su socia, la estadounidense Martin Marietta Materials Inc, en 65 millones de dólares.
Depresión sectorial
Muchas firmas de materiales de construcción han sufrido una erosión de sus ganancias por la depresión en el sector construcción, en medio de la crisis financiera mundial, y se endeudaron por una ola de consolidación en el sector.
Heidelberg Cement también ha vendido unidades en todo el mundo para recortar deudas, tras comprar a su rival británica Hanson en el 2007.
"Dos de los cuatro grandes, Cemex y Heidelberg, están en una posición bastante difícil y Holcim está en una posición para aprovechar la mayoría de las oportunidades que emergen de esos problemas", dijo Huesler de ZKB.
Holcim también anunció el lunes que invertirá alrededor de 234 millones de dólares, mediante acciones, en la colocación privada de la china Huaxin Cement, de la que posee un 40 por ciento. Aclaró que no tiene otros acuerdos en espera.
¿Bajo precio?
El valor de compra de Cemex Australia corresponde a 6.6 veces la previsión de ganancias EBITDA del 2009, dijo Holcim.
Huesler indicó que el precio se compara favorablemente con los 3,400 millones de dólares que pagó Holcim por Aggregate Industries en el 2005, aunque las perspectivas para los próximos trimestres son más inciertas que hace cuatro años.
Josep Pujal, analista de Kepler Capital Markets, lo vio como un acuerdo positivo, dado que combina activos a bajo precio con un aumento de capital en el momento oportuno, que habría de ayudar a Holcim a recortar deudas, aunque la emisión implicaría recaudar fondos con fuertes descuentos.
(Publicado por Reuters y El Universal – México, 15 junio 2009)
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