Bolsa
Colombia: Negociación de derivados le dará más dinamismo al mercado local
El Gobierno Nacional ya tiene en su poder el decreto mediante el cual se amplían las posibilidades de negociar estos instrumentos financieros en el mercado local.
Según los operadores, esta norma le daría mayor dinamismo y profundidad a la plaza local y hasta podría aumentar su tamaño.
El ministro de Hacienda, Oscar Iván Zuluaga, dijo que el decreto ya está listo y solo falta la aprobación por parte del presidente Álvaro Uribe, para que entre en vigencia.
“Hoy la negociación de derivados existe pero esta nueva norma le da muchos más instrumentos, actualiza su funcionamiento y crea unas reglas que hacen mucho más atractiva la utilización de derivados en el mercado de capitales”, dijo el funcionario.
Pero, ¿qué son los derivados?
Para la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), la palabra ‘derivados’ es un término genérico que se aplica a una gran variedad de instrumentos financieros cuyo precio procede o se deriva, de un activo subyacente (acciones, títulos de renta fija, divisas, tasas de interés, índices bursátiles, materias primas y tasas de referencia).
“Un derivado es un acuerdo de compra o venta de un activo determinado, en una fecha futura específica y a un precio definido. Los futuros y las opciones son contratos referenciados a un activo o a una variable económica para ser liquidados en una fecha futura”, según la BVC.
Los derivados fueron creados para cubrirse de riesgos futuros como caídas en los precios de las acciones o movimientos bruscos en tasas de interés o tipos de cambio, pero han evolucionado como alternativas de inversión y apalancamiento y ahora hay tantos como productos financieros existen en los mercados.
"Son valores a través de los cuales es posible aislar o concentrar un riesgo existente y transferido al mercado, apalancarse o invertir pensando en el futuro", dice un operador.
El mercado de derivados funciona con contratos de futuros y forwards. Los primeros son contratos estandarizados en las bolsas de valores del mundo, en los que se establece la obligación de comprar o vender un activo en una fecha futura y a un precio determinado, asumiendo las partes la obligación de celebrarlo y el compromiso de pagar o recibir las pérdidas o ganancias producidas por las diferencias de precio del contrato, durante la vigencia del mismo y su liquidación.
Generalmente este tipo de contratos tiene respaldo y es garantizado por una cámara de compensación.
Los forward, son contratos personalizados de compraventa en los cuales una de las partes se compromete a vender cierta cantidad de determinado bien en una fecha futura y la otra parte se compromete a comprar al precio pactado.
Su diferencia con los futuros es que no son estandarizados y no tienen garantías que si ofrecen los contratos de futuros.
En Colombia
El presidente de la BVC, Juan Pablo Córdoba, asegura que en los próximos meses se va a implantar en Colombia el primer mercado de derivados estandarizados.
“Se está trabajando en el diseño del mercado y la puesta en producción de un sistema transaccional, en el cual el mercado tendrá acceso a la negociación de diversos contratos de futuros y opciones”, afirma el directivo.
De manera paralela la Bolsa está destinando recursos a la puesta en funcionamiento de una Cámara de Riesgo Central de Contraparte, a través de la cual se darán las garantías para compensar las operaciones celebradas. Según Córdoba, el mercado derivados estará en pleno funcionamiento el primero de enero de 2009.
Analistas
Germán Verdugo, Jefe de investigaciones económicas Correval S.A. dice que aunque los derivados son instrumentos financieros que originalmente nacieron para hacer coberturas de riesgo, hoy en día lo que hacen es darle mucha liquidez a los mercados más desarrollados donde se permite este tipo de negociación en activos como las acciones.
Este modelo será muy útil en Colombia porque la oferta en renta variable no es tan grande como en otros mercados de la región como el brasilero. Con los derivados no son necesarias nuevas emisiones de acciones para hacer crecer el mercado.
Luis Fernando Barahona, Director de investigaciones económicas Serfinco S.A. sostiene que con la llegada del mercado de derivados, la plaza local ganará en profundidad y liquidez gracias a que en ese negocio se permiten las transacciones de esos instrumentos financieros sobre tasa de interés, acciones, TES y tasa de cambio, entre otros.
Cuando hay derivados en una plaza los inversionistas pueden apostarle a los precios futuros que tendrán los activos, pueden cubrirse o ejecutar otras operaciones financieras un poco más complejas que son parte de un mercado más profundo y que con el tiempo terminarán haciéndolo más grande y desarrollado.
(Publicado por La República – Colombia, 9 abril 2008)
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