Primero fueron los pleitos. Ahora llegan las sentencias. Los fondos de inversión que están financiando pleitos y arbitrajes en España se han lanzado ahora a comprar derechos sobre sentencias y laudos. Así lo traslada el abogado Ignacio Delgado, consultor del fondo Therium, pionero en la financiación de pleitos en España.

La nueva vía de negocio con más recorrido es la compra de derechos de sentencias.Therium no está interesado en la compra de derechos durante los procesos judiciales, pero sí en la de derechos de laudos o sentencias una vez sean ya definitivos y firmes, es decir, que lo único que quede sea la fase de ejecución. Quien ha ganado la sentencia se asegura así unos ingresos en el corto plazo porque no le interese o no pueda esperar a la ejecución.

En cambio, este fondo no quiere adquirir derechos sobre pleitos en marcha pero no finalizados, porque en España se plantea el problema de la legitimación activa. El fondo no sabe si mantenerse en un segundo plano o personarse sin tener resuelta la citada legitimación. No hay precedentes ni está previsto en la ley, salvo los casos concretos que han protagonizado fondos buitre en ejecuciones hipotecarias.

Además de esto, les gustaría seguir invirtiendo en la financiación de litigios ante los tribunales y arbitrajes (nacionales e internacionales, y por supuesto todo lo que se refiere a América Latina) y también se muestran proclives a financiar pleitos contra la Administración Pública española, en concreto, contra Hacienda por asuntos fiscales, donde ven mucho recorrido.

Piden un múltiplo de su inversión en el litigio, o bien un porcentaje, o una combinación de ambos.Cuando se analiza una operación, hay una regla no escrita para ver si habrá rentabilidad o será interesante para todas las partes: es la regla 1 a 10 -lo que se pide como inversión (coste de abogado, perito, etc. que quiere que se le financie) respecto a lo que se reclama en el litigio-. Normalmente si es más pequeño (por ejemplo, 1 a 5) es complicado que vaya a haber un acuerdo interesante, tanto para el fondo como para el cliente.

Therium tiene unos 300 millones de dólares (280 millones de euros) para invertir en pleitos, lo que le hace ser uno de los mayores fondos de inversión del sector.

Therium fue fundado en 2009 en Londres y puso su mirada en España, un mercado casi virgen a los ojos de los conocidos como third party funding hasta hace muy poco, ya que el caldo de cultivo es perfecto dada la combinación de una alta tasa de litigiosidad con una creciente seguridad jurídica por parte de los juzgados, tribunales y cortes de arbitraje, apunta Ignacio Delgado.

El método de Therium consiste en financiar al posible demandante todos sus costes (abogado, procurador, perito, tasas y otros), e incluso las costas en caso de perder -práctica que otros fondos financiadores no realizan-, a cambio de un porcentaje de la cantidad reclamada en caso de éxito de la demanda o arbitraje. En caso de perder, no se lleva nada.

Therium además hace un uso combinado de herramientas de seguros junto con vehículos de financiación, e introduce una cartera de productos de financiación. Como parte de la expansión de Therium en EEUU y España, el fondo exporta su modelo de cartera, que fue desarrollado para proporcionar financiación a largo plazo para bufetes y empresas a cambio de una parte de los ingresos de los casos que tengan éxito.

El modelo de cartera también permite a los bufetes operar dentro de sus estructuras de facturación habituales, al tiempo que los despachos y sus clientes pueden compartir los beneficios. Además, las empresas pueden obtener financiación fuera de balance para monetizar litigios que de otro modo no progresarían debido a restricciones financieras o de capital. Este sistema se encuentra abierto a multitud de formas de colaboración y ratios de retorno de inversión.

Therium ha financiado más de 80 demandas, cuya cuantía suman más de 5.000 millones de euros.

Los que invierten en pleitos y en el mercado español

Therium es un fondo de inversión en pleitos británico que nació en 2009.Se dedica a financiar pleitos o arbitrajes desde su inicio, ya sean arbitrajes nacionales, internacionales, demandas en el ámbito civil o mercantil: por ejemplo, de 'start up' contra tecnológicas en patentes, o de constructoras contra administraciones públicas, disputas entre particulares o derecho de la competencia. O bien, si están finalizados, adquiere los derechos de crédito (compra) de laudos o sentencias que se encuentran ya en fase de ejecución. Esta última línea es la más novedosa.

En total, Therium ha financiado más de 80 demandas cuya cuantía suma más de 5.000 millones de euros. Los sectores por los que apuesta incluyen bancario y financiero, competencia, arbitraje o RC de profesionales.

Therium tiene unos 300 millones de dólares (280 millones de euros) para invertir en pleitos.

El fondo estudia el pleito y, si le interesa por viabilidad o cuantía, asume la totalidad de los gastos y las costas de contraparte a cambio de que si prospera, quedarse con un 30% (que puede variar) de lo recuperado. Puede exigir que se verifique que la posibilidad de éxito es del 60%.

Calunius es un fondo alemán con implantación en Reino Unido que ha financiado arbitrajes con parte española. Tiene unos 230 millones de euros para invertir en pleitos.

El fondo español Thesan se dedica a arbitraje de riesgos y fusiones. Savia Financiación es una empresa financiera filial de JB Capital Markets que ha lanzado un programa piloto para testar el mercado español y ver su aceptación ante préstamos especiales que permitan emprender reclamaciones judiciales.

(Publicado por Expansión – España, 27 marzo 2017)
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