Chile: Expertos sugieren mayores penas para delitos que infrinjan ley del mercado de valores

El martes se dictó la sanción por los delitos más graves que establece la ley del mercado de valores en el país: el uso de información privilegiada y la manipulación de precios. ¿El castigo? 602 días de pena remitida, los que deberá cumplir Jacobo Kravetz, ex gerente general de la minera Schwager (ver recuadro).

Se trata de una sanción menor a la que pedía la defensa, que había solicitado tres años y un día, y la fiscalía, que pidió ocho años de cárcel.

Al menos tres expertos coinciden en que las sanciones contra estos delitos deberían elevarse. Opinión contraria tiene José Miguel Ried, del estudio Guerrero Olivos Novoa Errázuriz y miembro del Consejo Consultivo del Mercado de Capitales del Ministerio de Hacienda. "Es un delito de bajo riesgo para la sociedad. Se pone en riesgo la confianza del mercado de capitales, pero no es lo mismo a que haya matado a una persona", dice Ried, quien sugiere reforzar la autorregulación de las empresas para combatir estos hechos.

Mayores penas

Para Francisco Pfeffer, del estudio Pfeffer & Asociados, la sanción da una señal en el sentido correcto. Sin embargo, la pena pudo haber sido más estricta, dice el abogado. "Mientras los jueces no tengan la clara convicción de que las señales que entregan al mercado deben ser potentes y disuasivas, su misión será incompleta.", comentó Pfeffer, quien citó el caso de Madoff -condenado a 150 años por cometer un fraude por US$ 60 mil millones- como un ejemplo de cómo debería funcionar la institucionalidad judicial.

Opinión similar tiene el ex superintendente de Valores y Seguros Alejandro Ferreiro. "A veces, cuando no sale sangre no hay claridad sobre la gravedad de los hechos, y eso es peligroso", dijo Ferreiro, quien dirigió el ente regulador cuando este sancionó por $271 millones a Kravetz por uso de información privilegiada. "La sanción de 602 días de pena remitida puede ser una señal para que los que estén pensando infringir la ley de valores piensen que vale la pena hacerlo, porque la ganancia puede ser grande y el castigo puede ser chico", advirtió.

Alberto Etchegaray, abogado del estudio Avendaño Merino y ex superintendente de Valores y Seguros, comentó que el caso Schwager demuestra que es muy difícil lograr penas efectivas de cárcel para delitos asociados a la ley de valores. "Evidentemente es materia de discusión legislativa si debemos modificar el marco legal penal, aumentando las penas asociadas a infracciones a la ley de valores, de manera de desincentivar futuros episodios similares", comentó Etchegaray.

José Miguel Ried, Abogado del estudio Guerrero Olivos Novoa Errázuriz, "La sentencia de 602 días es alta, hay que pensar que la persona tiene buenos antecedentes. Además, es un delito de bajo riesgo para la sociedad".

Francisco Pfeffer, Abogado del estudio Pfeffer & Asociados, "El mercado funciona a base de señales. Si las que éste recibe son débiles, al punto que no se transforman en un desincentivo a la comisión del ilícito, no sirven".

Alejandro Ferreiro, Ex superintendente de Valores y Seguros, dijo "Por alguna razón, en Chile los tribunales consideran que los delitos económicos no son tan graves. Eso se debería corregir".

Alberto Etchegaray, Ex superintendente de Valores y Seguros, oponó "El aprendizaje que se puede sacar de este caso es que es muy difícil lograr penas efectivas de cárcel para delitos asociados a la ley de valores".

El origen del caso Schwager

En junio de 2005, la empresa Schwager envió un hecho esencial a la SVS en el que informaba de un memorándum -de acuerdo con Enap- para la realización de pruebas del aditivo Chiss, producto que permitiría reducir la contaminación de los motores. La acción subió 146% en los dos meses posteriores al anuncio, pasando de un promedio de $8,4 a $20,63. Pero el acuerdo con Enap fue cancelado el 12 agosto, lo que recién fue comunicado el 8 de noviembre de 2006.

En ese lapso, Jacobo Kravetz, quien ejercía como gerente general de la empresa, vendió alrededor de 38 millones de acciones, recaudando con esas operaciones cerca de $691 millones.

(Publicado por El Mercurio – Chile, 22 octubre 2010)
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