Crisis Banca
EE.UU.: Morgan Stanley busca el amparo del Wachovia para no acabar como Lehman
John Mack es conocido en Wall Street por ser un banquero responsable, y a la vista del zigzag que están haciendo las acciones de Morgan Stanley no quiere que la firma corra la misma suerte que Lehman Brothers. El banco de inversión está sumido en un debate interno para ponderar si le interesa seguir operando como una entidad independiente o integrarse en un banco más grande, tal y como informaron ayer varios medios de EE UU. Según el Wall Street Journal, el mejor posicionado sería el Wachovia, aunque también se incluye al HSBC en las especulaciones, en parte porque es de los pocos con capacidad para ello.
Los eventos de los últimos días están precipitando el debate sobre el futuro de la poderosa banca de inversión en EE UU. La crisis de las hipotecas subprime se ha llevado por delante ya a tres de las cinco grandes entidades en este lucrativo negocio: Bear Stearns, Lehman Brothers y Merrill Lynch. Un cambio estructural que deja a Goldman Sachs y Morgan Stanley en solitario, pero sufriendo el acoso del mercado. Sus costes de financiación se disparan y sus acciones se desploman, generando un círculo vicioso similar al que ha hecho caer a los otros bancos de inversión.
Mack decidió adelantar 12 horas la publicación de los resultados trimestrales de la entidad en un intento de ganarse la confianza de Wall Street. Muchos bancos se darían con un canto en los dientes si hubieran cerrado el tercer trimestre con unas ganancias de 1.430 millones de dólares, un 7,7% menos que hace un año. Y aunque las opiniones de los analistas son positivas, nadie se fía.
Los inversores están tratando estos días de buscar similitudes entre los bancos. Y todo pasa tan rápido que es difícil de digerir, como señalan desde Wachovia Securities, donde explican que los problemas del sector financiero no se resolverán de la noche a la mañana. Desde Grail Partners dicen que hay un nuevo baremo en la aplicación de la regla demasiado grande para quebrar. "La banca de inversión ya no cuenta con la red de seguridad que le protegía", afirman. Ante esta situación de incertidumbre, los títulos de Morgan Stanley llegaron a caer ayer un 44% en el peor momento de la sesión y se colocaron en el mínimo anual. En la misma senda estaba Goldman Sachs, cuya caída llegó a ser del 26,5%. Son las mayores caídas de su historia.
John Mack estaría tratando de evitar el mismo error que cometió Richard Fuld, que con su negación de la realidad dejó a Lehman Brothers sin pretendientes y abocado a la bancarrota. Morgan Stanley no está en este momento en negociaciones con ningún banco, como señalan desde la entidad. Y en el seno de la firma son reticentes a dar este paso.
Por eso en el parqué no se descarta que los acontecimientos le fuercen a cambiar el rumbo de la compañía y buscar un socio bien capitalizado que le ponga bajo su paraguas en medio del temporal, como hizo John Thain con Merrill Lynch, vendiéndola a Bank of America. Y es que aunque dispone de liquidez suficiente para seguir operando, creen que su situación puede complicarse si la crisis se prolonga, porque el modelo está roto.
La misma reflexión se hace con Goldman Sachs, el mayor banco de negocios del mundo. Precisamente es Goldman quien está pilotando la subasta de otra entidad en problemas: Washington Mutual. Según The New York Times, el banco de negocios habría contactado ya a JP Morgan Chase, HSBC y Wells Fargo para ver si están interesadas en pujar por la mayor caja de ahorros y préstamos de EE UU.
Fusión?
El banco de inversión Morgan Stanley, cuyas acciones se derrumbaron el miércoles ante las preocupaciones de que no vaya a sobrevivir la crisis del crédito, está considerando una fusión con el banco Wachovia Corp, dijo a Reuters alguien cercano a la situación.
Separadamente, CNBC informó que Morgan Stanley tenía negociaciones con CITIC, un conglomerado controlado por China que es dueño de la firma de correduría CITIC Securities. No fue posible contactar inmediatamente a ejecutivos de Morgan para que realizaran comentarios.
La medida se da mientras el presidente ejecutivo de Morgan Stanley, John Mack, toma medidas para asegurarse de que su firma sobreviva a la actual crisis de crédito.
Mack recibió el miércoles un llamado de Wachovia, el cuarto mayor banco de Estados Unidos, expresando su interés en un acuerdo con el banco de inversión de Wall Street, dijo la fuente.
No hay un acuerdo inminente con Wachovia y las negociaciones aún podrían fracasar. Pero como se ha visto en estos días, varios acuerdos sorpresivos se han dado con rapidez mientras bancos y corredurías buscar hacer lo necesario para sobrevivir a la crisis.
Morgan Stanley, el Segundo mayor banco de inversión de Estados Unidos, está considerando otras opciones, debido a que otros bancos también han expresado su interés, informó el Wall Street Journal.
Tanto Wachovia como Morgan Stanley declinaron hacer comentarios sobre si estaban manteniendo conversaciones de adquisición.
Morgan Stanly dijo que está haciendo lo posible para ayudar al precio de sus acciones. "La gente más inteligente de esta firma está enfocada en soluciones," dijo un portavoz de la empresa.
Si se logra un acuerdo con Wachovia, Morgan Stanley sería el cuarto gran banco de inversión que desaparece desde junio a medida que la crisis de crédito gana impulso. En los últimos cuatro días, la industria de servicios financieros de Estados Unidos ha pasado por su mayor reestructuración en una década.
El acuerdo uniría a la compañía, con un gran banco de inversiones y negocios comerciales, a Wachovia, el cuarto mayor banco comercial de Estados Unidos con filiales en 21 estados.
¿Dos errores?
Muchos analistas e inversionistas cuestionaron la sabiduría de combinar bancos que han sido golpeados por la generalización de la crisis del crédito que comenzó con el derrumbe de los precios de las hipotecas y se dispersó al sector inmobiliario comercial.
"Dos errores no se convierten en un acierto," dijo James Ellman, gerente de fondos y presidente de SeaCliff Capital en San Francisco. "¿No ha dicho el señor mercado que ambas empresas posiblemente colapsen?, ¿Si se juntan, cómo constuirán una empresa mejor?," agregó.
Morgan Stanley informó el martes resultados más fuertes de los esperados, así como robustos niveles de efectivo y capital. Sin embargo, sus acciones bajaron abruptamente el miércoles, y sufrieron su peor caída diaria de la historia, con un retroceso a un mínimo de 10 años durante al sesión.
Lo que es aún peor, sus swaps por cesación de pagos de créditos se negociaron como si estuviera en peligro inminente de cesación de pagos.
En tanto, Wachovia, ha sido golpeada por las pérdidas hipotecarias, disparadas principalmente por su inoportuna adquisición de Golden West en la cumbre del auge de las viviendas en el 2006.
Ha habido especulaciones de que el banco de Carolina del Norte ha estado buscando un socio para fusionarse, y que contrató a Goldman Sachs para estudiar sus opciones.
Después del cierre de las operaciones del miércoles, el valor de mercado de Morgan había caído a 24.100 millones de dólares, mientras que el de Wachovia era de 19.700 millones de dólares.
Las acciones de Morgan Stanley cayeron un 24 por ciento a 21,75 dólares, y las de Wachovia cedieron un 21 por ciento a 9,12 dólares, ambas en la Bolsa de Nueva York.
"No sé exactamente cómo podría funcionar un acuerdo como éste. No creo que Morgan Stanley pueda comprar Wachovia debido a problemas regulatorios. Y no sé si Wachovia tiene capital para comprar Morgan Stanley," dijo Danielle Schembri, un analista de bonos que cubre corredurías en BNP Paribas en Nueva York.
Bush cancela sus viajes para centrarse en la crisis
El presidente estadounidense, George W. Bush, ha cancelado sus planes para visitar hoy Alabama y Florida para centrarse en la crisis financiera que vive Wall Street, ha informado el portavoz de la Casa Blanca Tony Fratto.
Bush permanecerá por lo tanto en Washington para continuar los trabajos con sus consejeros económicos para afrontar los graves desafíos que presenta el panorama económico, ha indicado Fratto en una conferencia de prensa.
"La salud de nuestros mercados financieros es crítica para la economía del país, y el presidente permanece centrado en tomar acciones que estabilicen y fortalezcan nuestros mercados y reinstauren la confianza de los inversores", ha añadido. Fratto ha indicado asimismo que Bush se reunirá con sus consejeros en la Casa Blanca.
(Publicado por El País – España, 18 septiembre 2008)
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