Si acudiera a la oferta la totalidad del capital que está en manos de inversores minoritarios, el Santander tendría que emitir unos 665 millones de acciones, lo que equivale a un 5,8% del capital actual (4.686 millones de euros). El banco ha comunicado la operación poco antes de presentar los resultados del primer trimestre, en el que el grupo Santander ha ganado 1.303 millones, un 8% más que en el mismo periodo del año anterior.

El beneficio del banco crece un 8% en el primer trimestre, hasta 1.303 millones de euros

El Santander colocó las acciones de su filial brasieña en Bolsa hace cinco años a un precio de 23 reales y ahora ofrece 15,31 reales, una moneda que además se ha depreciado recientemente. En el camino, eso sí, los accionistas han recibido dividendos y devoluciones de nominal por otros 4,81 reales. En su momento, la salida a Bolsa de la filial le sirvió al Santander para lograr fuertes plusvalías y reforzar su capital. Ahora, el banco presidido por Emilio Botín consideraba que la acción estaba infravalorada. Eso le permite ofrecer accionespropias como moneda de pago con una prima y que aun así, el beneficio por acción aumente como consecuencia de la operación.

"Confianza en Brasil"

"Esta oferta es una demostración de la confianza de Banco Santander en Brasil y en su filial en este mercado así como en su potencial de crecimiento a largo plazo. Santander ofrece a los accionistas de Santander Brasil la oportunidad de canjear sus acciones con una prima del 20% o continuar como accionista de Santander Brasil", ha explicado el banco en una nota.

La oferta es voluntaria, de manera que los accionistas minoritarios de Santander Brasil podrán acudir o no a la misma, y no está condicionada a un nivel mínimo de aceptación. El Santander adquirirá todas las acciones que acepten la oferta y no tiene intención de excluir de cotización a Santander Brasil ni en la bolsa de Sao Paulo ni en la de Nueva York. Las acciones de Banco Santander cotizarán en la bolsa de Sao Paulo en forma de Brazilian Depositary Receipts (BDRs).

El banco asegura que la "operación es buena tanto para los accionistas de Banco Santander Brasil como para los de la matriz, Banco Santander". Para los inversores minoritarios de Banco Santander Brasil, puesto que reciben una prima del 20%, lo que supone un múltiplo de precio sobre beneficios (PER) mayor que el de sus competidores, según el consenso de mercado. Además, lo perciben en acciones de Banco Santander, "por lo que van a poder seguir beneficiándose de las ventajas de la exposición a Brasil y de un valor con elevada diversificación y perspectivas de crecimiento", añade la nota.

Asegura que también es positiva para los accionistas de Banco Santander, puesto que incrementará su beneficio por acción (BPA) desde el primer momento. El consenso de mercado prevé que Santander Brasil obtenga un beneficio cercano a los 6.400 millones de reales brasileños en 2015 (equivalentes a aproximadamente 2.000 millones de euros) de los que, con la participación actual, el grupo Santander se atribuiría alrededor de 1.500 millones de euros. Por tanto, si acudiera la totalidad del capital en manos de los minoritarios, Santander Brasil aportaría al Grupo Santander aproximadamente 500 millones de euros más en dicho año, incrementando un 1,3% el BPA, incremento que sería del 1,1% en 2016. El impacto en capital sería prácticamente neutral, ya que en el caso de acudir la totalidad de los minoritarios aportaría tres puntos básicos al core capital.

La oferta estará sujeta a las condiciones habituales de este tipo de operaciones, incluyendo la obtención de las correspondientes autorizaciones regulatorias y su aprobación por la junta general de accionistas de Banco Santander.

El banco contrató el sevicio de asesores de UBS y Golman Sachs para agilizar la transacción.

El CEO del grupo agregó que no tiene planes inmediatos para lanzar ofertas adicionales de otras filiales.

(Publicado por El País - España, 29 abril 2014)
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